通过引入战略投资者、并购重组和提升资产化率，国有传媒公司有望获取更灵活的经营体制、更强制作运营能力及强化新媒体渠道布局，在国企改革大潮中获取高速成长。
好戏连台的暑期档电影市场，不断刷新着我国的票房纪录。而与高票房同样亮眼的，还有传媒行业上市公司的中期业绩。随着中报披露即将收官，传媒行业上半年业绩普增的趋势已十分明显。
与此同时，在国家扶持传媒行业发展的大背景下，消费持续旺盛、投资并购提速、业务模式翻新，都为传媒公司业绩的进一步增长提供了坚实支撑。
并购 “扮靓”中期业绩
按照申万一级行业分类，传媒板块下属有79家上市公司，同花顺iFinD统计数据显示，截至8月28日，已发布中报的传媒类上市公司有66家，仅14家公司营业收入同比下降。
自2013年A股市场掀起并购热开始，传媒行业过去两年一直是并购重组最频繁的行业之一。传媒行业上半年业绩能维持高速增长，也与多家公司去年实施并购重组有一定关系。
以顺荣三七为例，其因收购三七互娱对报告期净利润产生了重大正面影响。顺荣三七8月24日披露的中报显示，今年上半年实现营业收入21.49亿元，同比增长1609.52%；归属于上市公司股东的净利润2.16亿元，同比增长8228.73%.公司于2014年12月完成对三七互娱60%股权的收购，将其纳入公司报表合并范围。今年5月，公司又募资28亿元收购三七互娱剩余40%股权。
“2014年第四季度公司重大资产重组完成，三七互娱从2014年12月份财务数据纳入公司合并报表范围，使得公司在上半年盈利能力大幅提升。”顺荣三七在半年报中称。
事实上，因并购重组而使业绩受益的传媒公司并不止顺荣三七一家。华闻传媒在上月公布的半年报显示，2015年上半年实现营业收入20.76亿元，同比增长25.24%，主要系去年并购重组标的资产增加本期收入所致。
2014年，华闻传媒收购国视上海100%股权，进军手机电视领域；同年，公司还购买掌视亿通100%股权、精视文化60%股权、邦富软件100%股权、漫友文化85.61%股权。华闻传媒表示，上述公司在本期产生的利润总额为1.5亿元，占公司利润总额的33.71%.
又如拓维信息近日发布中报，公司上半年实现净利润1.23亿元，同比增长253.14%.齐鲁证券认为，并购整合是推动拓维信息业务发展的重要手段，目前公司已经基本形成了在线教育与手游两大业务板块。
分析人士指出，国内文化产业消费的空间仍很大，会持续推动传媒行业的增长，而文化传媒领域并购重组在未来一段时间内都将会是重要看点，并且资本的流动又将反过来助推公司业绩的提升。
有线企业加快“触网”
在传媒行业并购重组热浪未消退的同时，有线电视网络上市公司也正向互联网转型。慧城市、大数据、云平台、跨屏互动、移动营销、智慧旅游、移动游戏等各种新概念、新业务层出不穷。有分析人士称，新媒体业务是广电网络运营商在转型过程中新的利润增长点。
按申万三级行业分类，有线电视网络市场有9家上市公司，截至8月28日，已发布半年报的5家公司中期业绩全部向好，营业收入与净利润均比上年同期有所增加。
作为新传媒和数字电视网络运营的企业，华数传媒8月24日发布的半年报数据显示，2015上半年实现营业收入12.72亿元，同比增长11.1%；归属于上市公司股东的净利润2.52亿元，同比增长50.28%；实现每股收益0.202元，同比增长38.36%.
对于华数传媒营收利润稳中有升的业绩表现，安信证券认为，今年上半年，华数的“新媒体”、“新网络”业务继续保持快速健康发展，实现了良好的经济效益和社会效益。作为兼具有线电视网络、宽带网络业务和新媒体业务的企业，华数传媒在为多网、多屏服务的过程中，逐渐形成显著的竞争优势。
对于华数传媒今后的发展，安信证券称，未来该公司有望加快推进内生增长和外延扩张。一方面，通过产业整合、股权投资等方式，加快有线网络资源整合进度；另一方面，通过华数资本作为对外投资、并购的主体和平台，设立文化产业投资基金，投资、并购国内优质广电有线网络及新媒体产业链上下游相关优秀标的公司。
事实上，通过整合网络资源、完善产业链上下游、加快推进内外布局的并不止华数传媒一家。同样，致力于建设互联网媒体生态系统的东方明珠近期发布的中报显示，上半年实现营业收入110.02亿元，同比增长53.37%；归属于上市公司的净利润14.63亿元，同比增长14.35%.
对此，齐鲁证券分析称，从近来的一系列动态来看，东方明珠、SMG、兆驰、风行、海尔正联手构建完整的互联网电视生态系统。几家公司合作形成产业链上的纵向联合，这为东方明珠带来了自身没有的生产能力和渠道，这样一来东方明珠的大屏互联网生态战略从生产、牌照、平台、内容、应用以及渠道上都有了很强的基础。
分析人士认为，广电企业的转型仍然按照网络建设、新业态发展和资本运作三条主线展开，而用户基础和网络传输的变化也使得广电企业的转型开始提速。
国有传媒“试水”改革
国企改革总体方案的渐行渐近，进一步带动着国有传媒的改革。业内人士指出，通过引入战略投资者、并购重组和提升资产化率，国有传媒公司有望获取更灵活的经营体制、更强制作运营能力及强化新媒体渠道布局，在国企改革大潮中获取高速成长。
国泰君安分析师陈筱认为，国有文化传媒类企业多集中于广播电视和平面媒体等传统媒体行业，且多集中于东部发达沿海地区，文化传媒产品和服务供给和需求市场化程度高，为国有企业改革后的市场化运营打下良好的基础。
这其中，中文传媒可谓新老媒体融合的“排头兵”。其8月27日披露的半年报显示，公司各项经营数据稳定增长，经营结构更趋合理。报告期内，实现营业总收入52.70亿元，同比下降14.26%；净利润5.22亿元，较上年同期增长27.85%.
值得关注的是，公司新业态板块营业收入同比增长601.08%；净利润同比增长594.54%；营业收入权重达20.09%，同比增加17.63个百分点；净利润权重达22.94%，同比增加20个百分点，贡献仅次于发行和出版板块。
纵观中央和各地国企改革政策并结合文化传媒行业自身特点，国泰君安认为，文化传媒行业国企改革将包括三条路径。一是提升资产证券化率，实现新兴产业国有资产上市或国有文化传媒集团资产整体上市；二是完善公司治理结构，引入外部战略投资者以发展混合所有制经济，推行各类激励政策以提升运营效率；三是并购重组，通过外部借壳上市和外延并购，促进国有文化传媒类公司实现新老媒体的融合。
